Por que a China continua mirando seus gigantes de tecnologia: QuickTake

 Por que a China continua mirando seus gigantes de tecnologia: QuickTake

A abordagem desinteressada da China ao setor de tecnologia gerou bilionários e empresas gigantes em um ritmo de tirar o fôlego. Agora, o governo do presidente Xi Jinping está controlando as corporações mais poderosas do país, incluindo Alibaba Group Holding Ltd. , Tencent Holdings Ltd. e Didi Global Inc. , junto com seus fundadores ultra-ricos. O escrutínio é uma das maiores ações conjuntas contra a iniciativa privada em décadas, eliminando US$ 1,5 trilhão em valor de mercado no ano passado – e novos golpes continuam chegando.

1. Quem é o alvo da China?

Manter a estabilidade social é um objetivo de assinatura de Xi e do Partido Comunista Chinês, então qualquer empresa ou pessoa que considere ameaçadora pode se encontrar na mira. Uma definição tão abrangente poderia incluir praticamente qualquer grande empresa. O Alibaba foi alvo de autoridades antitruste por suposta conduta monopolista no comércio eletrônico, enquanto a Meituan está sendo investigada por entrega de alimentos. A posição de Didi como a maior empresa de transporte público da China e a enorme quantidade de dados que gera chamaram a atenção da Administração do Ciberespaço, o órgão de vigilância da Internet da China, enquanto o Ministério da Educação perseguia empresas de tutoriaque lucram com a intensa competição para entrar nas melhores universidades do país. A velocidade da mudança foi vertiginosa: as regras emitidas em 2021 para coibir práticas monopolistas foram elaboradas e finalizadas em apenas três meses.

2. Como a China está reprimindo?
Com multas, ordens regulatórias e reestruturações forçadas. Por exemplo:

  • As autoridades chinesas disseram às maiores empresas e bancos estatais do país em fevereiro para verificar sua exposição financeira e outros vínculos com o Ant Group Co. , renovando o escrutínio do império financeiro do bilionário Jack Ma. A Ant, que estava prestes a abrir o capital antes de ser interrompida pelos reguladores em 2020, concordou no ano passado em se transformar em uma holding financeira, sujeitando-a a requisitos de capital semelhantes aos dos bancos.
  • O Alibaba, que detém um terço da Ant, foi atingido em 2021 com uma multa antitruste recorde de US$ 2,8 bilhões e foi instruído a mudar suas práticas comerciais. Ela e cerca de duas dúzias de outras empresas de tecnologia também foram obrigadas a realizar inspeções internas e abordar questões como segurança de dados.
  • O principal planejador econômico do estado em 18 de fevereiro exigiu que Meituan e seus pares reduzissem as taxas que cobram de restaurantes em regiões atingidas pela pandemia. (O órgão de fiscalização antitruste já havia ordenado que eles garantissem que seus entregadores ganhassem pelo menos o salário mínimo .)
  • A listagem de junho de 2021 da Didi em Nova York está sendo desfeita sob pressão das autoridades chinesas; também enfrenta a perspectiva de penalidades maciças .
  • A Tencent, operadora do superaplicativo WeChat, foi condenada a abrir mão dos direitos exclusivos de streaming de música.
  • O setor de tutoria, onde empresas como o TAL Education Group obtiveram avaliações multibilionárias, viu seu futuro redefinido em uma ordem abrangente que os proibia de obter lucros por meio de alguns de seus negócios mais lucrativos ou levantando capital e limitando o que eles podem ensinar.

3. Quanto está em jogo?

Um rali que empurrou o Hang Seng Tech Index de Hong Kong, que acompanha as maiores empresas de tecnologia do continente, ao seu nível mais alto desde sua criação em julho de 2020, começou a se desfazer em fevereiro de 2021, eliminando US$ 1,5 trilhão em valor naquele ano. No final de fevereiro de 2022, três das empresas mais valiosas da China – Alibaba, Tencent e Meituan – perderam mais de US$ 100 bilhões no período de três dias turbulentos. E isso foi logo depois que investidores, incluindo Charlie Munger, disseram que viram pechinchas entre as ações de tecnologia chinesas e o Macquarie Group divulgou um relatório intitulado “pico de repressão”. A Bloomberg Intelligence estimou que as medidas propostas para conter a concentração de mercado no mercado de pagamentos online da China podem reduzir a avaliação da Antem cerca de dois terços para pouco mais de US$ 100 bilhões e colocar em risco o crescimento da divisão de fintech da Tencent, estimada em US$ 120 bilhões antes da repressão. As ações da TAL caíram 71% no dia em que foram informadas as mudanças nas aulas de reforço escolar.

Por que a China mudou as regras do grupo de formigas de Jack Ma: QuickTake

O Duopólio
Ant e Tencent dominam o mercado de pagamentos móveis na China

4. O que explica a repressão?

Analistas e investidores dizem que os reguladores estão simplesmente reafirmando seu poder de supervisão, ou que aqueles que estão no poder ficaram frustrados com a arrogância dos bilionários da tecnologia e querem ensinar-lhes uma lição. Alibaba, Tencent e Ant tinham uma capitalização de mercado combinada de quase US$ 2 trilhões em 2020 – superando facilmente gigantes estatais como o Industrial & Commercial Bank of China Ltd. como as empresas mais valiosas do país. E está claro que o Partido Comunista ficou cada vez mais preocupado com a crescente influência das empresas de internet, que são principalmente entidades privadas sobre as quais tem pouco controle direto.. Grande parte dessa preocupação gira em torno de seu controle sobre os tesouros de dados que eles aspiram de centenas de milhões de usuários, considerados essenciais para impulsionar os objetivos econômicos e geopolíticos do país, bem como fortalecer a base de poder do Partido. A Administração do Ciberespaço citou dados e segurança nacional como sua principal razão para investigar a Didi e agora exige uma revisão de segurança de dados para todas as empresas que buscam listagens no exterior. De maneira mais ampla, o governo de Xi atribui o aumento das disparidades sociais em parte ao boom online, particularmente na era da pandemia, e está se movendo para lidar com o descontentamento da população que pode ameaçar sua autoridade.

5. Há mais vindo?

É difícil dizer. O governo de Xi ainda está preocupado em erradicar os riscos sistêmicos – como o crescimento não supervisionado da dívida do consumidor – em parte para garantir o domínio do Partido Comunista. Pequim também pode buscar maior supervisão sobre fusões e aquisições, incluindo as centenas de startups apoiadas pelas maiores empresas de tecnologia. Os reguladores começaram a emitir multas simbólicas para negócios fechados anos atrás, estimulando temores de uma investigação maior sobre fusões e aquisições. Também está sinalizando um endurecimento das regras em torno da coleta de dados: diz-se que o governo propôs um empreendimento apoiado pelo Estado com os gigantes da tecnologia que supervisionaria como as informações são coletadas de centenas de milhões de consumidores.

6. Isso é realmente tão surpreendente?

Em alguns aspectos, é. O governo desempenhou um papel importante no desenvolvimento do setor de tecnologia de uma forma que facilitou o desenvolvimento de gigantes. A China efetivamente criou sua própria versão da web, bloqueada do resto do mundo pelo que é conhecido como o Grande Firewall . Na ausência da Meta Platforms Inc. ou Twitter Inc. , do Facebook , WeChat e o Weibo da Sina Corp. floresceram como redes sociais. Por outro lado, a China tem a tradição de reprimir aos trancos e barrancos, ou dar exemplos de empresas de alto nível. Por exemplo, a Tencent se tornou alvo de uma campanha para combater o vício em jogos entre crianças em 2018.

7. Alguma empresa de tecnologia será desmembrada?

Após a multa de US$ 2,8 bilhões, os executivos do Alibaba disseram desconhecer quaisquer outras investigações antitruste. No entanto, o governo continua preocupado com a influência do Alibaba sobre a opinião pública, devido aos seus diversos ativos de mídia e uma participação significativa no Weibo. No entanto, as autoridades de Pequim devem agir com cautela, procurando conter a crescente influência dos gigantes da tecnologia sem prejudicar algumas das maiores histórias de sucesso corporativo do país. As empresas de educação estão reformulandoo que ensinam e como cobram por isso, para cumprir as novas regras. Alguns reduziram a publicidade para eliminar uma área-chave de crítica sobre como eles comercializam serviços para alunos e pais. Analistas preveem que pelo menos alguns dos principais players de tecnologia educacional terão que reestruturar seus negócios, seja separando divisões em violação ao novo regime ou até mesmo fechando o capital.

9. Como a grande tecnologia está respondendo?

Todas as empresas estão se comprometendo a expiar suas transgressões, uma resposta comum quando a China aplica escrutínio. Alguns acordos de alto nível foram cancelados, incluindo o IPO da startup de comércio eletrônico Xiaohongshu e uma fusão de streamers de videogame que foi avaliada em US$ 6 bilhões quando foi proposta. Alguns magnatas estão doando bilhões de suas vastas fortunas para instituições de caridade em meio à crescente preocupação com a desigualdade. O cofundador da Xiaomi Corp., Lei Jun, entregou US$ 2,2 bilhões em ações da fabricante de smartphones para duas fundações e Wang Xing, da Meituan, doouuma participação de US$ 2,3 bilhões. Zhang Yiming, da ByteDance, doou cerca de US$ 77 milhões para um fundo educacional em sua cidade natal, enquanto Ma, da Tencent, prometeu US$ 7,7 bilhões do dinheiro da empresa para curar males sociais.

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